收入跨入百亿的珀莱雅，开始出现降速苗头

首家收入破百亿的国货美妆企业正式出现。

2024 年，珀莱雅（603605.SH）收入、归母净利润分别为 107.78 亿元、15.52 亿元，分别同比增长了 21.04%、30%。

这是珀莱雅收入首度迈入百亿大关的时刻。

主品牌 " 珀莱雅 " 依旧挑大梁，2024 年实现 85.81 亿元收入，同比增长近 20%；彩妆品牌 " 彩棠 " 创收 11.91 亿元，同比增长了 19.04% 等均有不同程度的增长。

这在行业内已是位居前列。

2024 年，" 珀莱雅 " 天猫旗舰店成交金额首次跃居天猫美妆第 1 名；同期彩棠天猫旗舰店成交金额排名位居国货榜第 1 名。

但两大品牌增速有所放缓。

" 珀莱雅 " 放缓超 16 个百分点；彩棠同期放缓超 50 个百分点。

往年双十一等因素加持下，第四季度一向是珀莱雅的销售旺季，2022 年、2023 年的第四季度收入同比增幅曾高达 5 成，但去年表现平平。

2024 年第四季度收入为 38.12 亿元，仅同比增长了 4.28%，是 2018 年以来同比增幅首次降至个位数的季度。

事实上，珀莱雅依旧保持着较高的营销力度。

2024 年的销售费用为 51.61 亿元，同比增长了近 30%，高出收入近 10 个百分点。其中形象宣传推广的金额达到 46.02 亿元，占销售费用比重接近 9 成。

业绩增速放缓或许亦是受到整体消费需求放缓因素的影响。据国家统计局，2024 年化妆品类零售总额为 4357 亿元，同比下滑 1.1%，较 2023 年同比增幅放缓了 6 个百分点。

这确实是全行业都要面临的挑战。2024 年多家 A 股化妆品企业的收入出现了大幅下滑，华熙生物（688363.SH）、上海家化（600315.SH）的收入均出现了同比 20% 左右下滑。

未来，珀莱雅计划继续布局抖音等新兴渠道，并首次提出主品牌 " 珀莱雅 " 在抖音渠道中要采取下沉品账号为先的机制，以提高市占率。

如此举措背后，似乎预示着珀莱雅在向上美股份（2145.HK）看齐，后者的主品牌韩束正是通过主攻抖音，投入短剧布局下沉市场实现了华丽的转身，2024 年创收 55.91 亿元，同比增幅超 8 成。

2025 年，珀莱雅能否继续保持一定的增速，市场正在拭目以待。