券商一季度ETF格局落定：海通证券做市业务清零，其他三大指标排名或有变动
最新一期的上交所数据显示，2025 年一季度沪市 ETF 市场竞争格局稳定，头部机构优势持续强化。
因与国泰君安的战略重组，海通证券彻底退出 ETF 做市市场，而这又可能给券商经纪业务 ETF 三大指标排名带来变局。
成交额：华泰领先，中信和东方大增
上交所数据显示，2025 年第一季度，沪市 2 月券商经纪业务非货币 ETF 成交额居前三位的证券公司居为华泰证券、中信证券和国泰君安证券，市场份额占比分别为 10.84%、6.78% 和 6.2%。华泰证券仍以超 10% 的市场份额，遥遥领先。
同期，第四名到第十名分别为华宝证券、中国银河、东方证券、东方财富证券、广发证券、国信证券、海通证券，经纪业务 ETF 成交额占比依次为 6.31%、5.41%、5%、3.97%、3.9%、3.8%、3.58%。
此外，和 2 月末相比，中信证券、东方证券两家在 3 月券商经纪业务 ETF 成交额的市场份额占比多有明显提升。3 月，中信证券 ETF 成交额占比为 8.42%，较 2 月末的 6.15% 明显提升，月度排名也升至第二位。东方证券经纪业务 ETF 成交额的市场份额占比也从 3.97% 提升至 6.28%，月度排名也升至第五位。
此外，由于本次 ETF 成交金额仍是将国泰君安和海通证券分开统计。二者业务融合完成后，国泰海通的经纪业务 ETF 成交额的月度排名，是否会超越华泰证券跃居首位呢？
持有规模：申万和银河持续提升
自 2024 年以来，券商经纪业务 ETF 持有份额形成了以申万宏源和中国银河证券为首的双寡头格局。
过往数据显示，两家 ETF 持有份额合计围绕在 40% 附近波动，2025 年以来则是呈现小步上升的趋势。
在上交所发布的券商经纪业务 2 月持有 ETF 规模排名中，申万宏源和中国银河证券依然是遥遥领先，分别为 19.6%、19.57%，合计为 39.17%，较 1 月末小幅上升。
而在过去的 3 月，申万宏源和中国银河证券持有 ETF 规模占比分别为 19.71%、19.67%，合计为 39.38%，环比增长 0.2 个百分点。
与此同时，中信证券、招商证券、广发证券持有 ETF 规模占比分别为 6.34%、5.14%、4.86%。
和 2 月相比，经纪业务 ETF 持有规模的前十名券商未发生变化，但个别座次稍有变动，凸显出券商之间的激烈竞争。比如，海通证券的 ETF 持有规模占比为 3.32%，而排在前一位的中信建投证券其持有规模占比为 3.37%，二者只差 0.05 个百分点。
交易账户：华泰和东财领跑
和持有 ETF 规模相比，券商经纪业务 ETF 交易账户数量也呈现以华泰证券和东方财富为首的寡头局面。
今年一季度末，华泰证券、东方财富证券当月交易账户数量分别为 11.12%、10%。
第二梯队的则是平安证券、中国银河和招商证券，同期累计交易账户数量占比分别为 5.82%、5.25%、4.97%。
从目前披露的沪市 ETF 交易账户数量排名来看，3 月，国泰君安和海通证券经纪业务 ETF 交易账户数量的市场份额占比分别为 3.43%、2.87%，合计为 6.3%，难以撼动华泰证券和东方财富证券的领头地位。
有券商财富管理人士指出，行业前十名次仅出现微幅调整，核心竞争格局已趋于固化。这种分层态势折射出证券行业数字化转型进程中 " 强者恒强 " 的发展规律，头部机构通过科技赋能构建的客户粘性正形成显著护城河。
做市：中信领先，海通 " 清零 "
截至 2025 年 3 月底，上交所基金市场共有主做市商 21 家，一般做市商 12 家，共为 700 只基金产品提供流动性服务，较上期增加 21 只，其中 685 只基金获得主流动性服务。有做市商的 ETF 为 645 只，占全部 ETF 的 98%。
具体来看，中信证券主做市服务数量为 531 只，做市服务数量总计为 559 只，位居第一。紧随其后的广发证券，主做市服务数量为 338 家，一般做市服务数量为 211 只，做市服务数量总计为 549 只。而在主做市场商方面，方正证券、华泰证券、招商证券、中信建投证券服务 ETF 数量都超过了 300 只。
此外，海通证券当月主做市业务规模锐减，其服务标的从 2 月的 299 只断崖式清零，一般做市服务标的亦由 3 只归零。这一剧烈变动与上海证券交易所 3 月 1 日发布的公告形成呼应：自 2025 年 3 月 3 日交易时段起，海通证券将终止上证 50ETF、沪深 300ETF 等五大核心期权品种的做市服务，涉及华夏科创 50ETF、易方达科创 50ETF 等市场重要产品。
前述券商财富管理人士表示，随着 ETF 业务规模的持续扩大，针对重要指数，基金公司集中申报相关 ETF 品种，并批量发行，也同样考量券商的做市能力。
每日经济新闻