行研精选丨离境退税政策再优化；五一旅游市场热度持续攀升

2025.04.28

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1、政策加码优化离境退税流程，免税产业链各环节有望直接受益

2、五一旅游市场热度持续攀升，消费板块配置吸引力提升

1、政策加码优化离境退税流程，免税产业链各环节有望直接受益

近日，商务部等6部门发布《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》。从推动离境退税商店增量扩容、丰富离境退税商品供给、提升离境退税服务水平三方面提出8条具体措施。

通知提出，下调离境退税起退点。境外旅客同日同店购买退税物品金额达到200元人民币，且符合其他相关规定的，可以申请办理离境退税；优化离境退税支付服务，将现金退税限额上调至20000元人民币。

商务部副部长盛秋平27日在国新办新闻发布会上表示，进一步优化离境退税政策，有利于推动离境退税销售额继续快速增长，为提振消费注入新动力、拓展新空间。下一步，商务部将积极会同相关部门加快推进政策落实落地，不断提高离境退税服务质量和水平，让广大境外旅客退税更便利、购物更满意。

银河证券认为，“即买即退“政策范围扩大 便利性提升，将与入境免签政策叠加为入境游消费形成增量贡献，进而提振国内消费需求。同时，考虑到”即买即退“人群主要为外国游客，预计亦将对优质国货商品消费形成有效拉动。

太平洋证券表示，“即买即退” 政策不仅是一项税收便利措施，更是中国应对关税战、重塑全球经济格局的战略工具。建议关注******、******，******。

风险提示：政策落地进展低于预期，海外游客增长低于预期，国际竞争加剧等。

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2、五一旅游市场热度持续攀升，消费板块配置吸引力提升

随着“五一”假期的临近，旅游市场热度持续攀升。上周以来，线上酒店搜索量、机票搜索量大幅上升，也标志着“五一”假期的预订高峰已经到来。

截至目前，“五一”假期境内游的预订人次较去年同期增长超过100%。其中，自驾游、自由行、跟团游等产品的预订增幅尤为显著。此外，酒店、门票等在线旅游平台核心业务的增幅超过70%。尤其是“请4休11”的超长假期模式，进一步推动了长线旅游的预订。

携程发布的《五一旅游出行预测报告》显示，在“请4休11”拼假策略带动下，跨市住宿订单占比已突破80%，县域市场高星酒店消费反超高线城市，入境游订单同比激增173%，全民开启“假日经济新玩法”。

华金证券表示，受益于假期消费带动及居民收入预期改善，叠加各地发放消费券、地方促消费活动频繁推出，食品饮料行业消费潜力有望在近期得到持续释放；“五一”假期临近有望提升铁路、民航业务订单量，假期期间客流量若继续保持高位，旅游、酒店、餐饮等行业有望显著受益。

开源证券指出，五一假期旅游消费呈现“长线快增、跨境双向升温、县域逆袭”三大特征，下沉市场旅游消费贡献结构性增量，旅游市场β延续。

相关标的：******、******、******、******、******等。

风险提示：出行不及预期，行业竞争加剧等。

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