“宁王”Q1日赚1.5亿元 净利润同比增32.9%

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能想象吗？日赚 1.5 亿元，宁德时代的一季度财报真是让各大车企眼红。

4 月 14 日，宁德时代发布 2025 年第一季度财报，一季度总营收 847 亿元，同比增长 6.18%，净利润突破 139 亿元大关，同比增幅超三成，毛利率环比持续攀升。

相比之下，车企的盈利能力着实堪忧，就连中国最赚钱三家车企，包括比亚迪、吉利、长城，2024 年的归母净利润分别是 402.54、166.32、126.92 亿元。

整体看这份业绩，盈利能力大幅提升是 Q1 最大亮点。归母净利润同比大增 32.85%，远超营收增速，显示出盈利能力的显著提升。扣非净利润同比增长 27.92%，显示公司核心业务盈利能力依然强劲。这是一个日赚超 1.5 个小目标，即将赴港上市，加速拓展海外市场，同时在国内市场扩大换电棋局的 " 宁王 "。

一季度财报核心数据：

第一季度毛利为 206.75 亿元，同比增长 11.5%，环比增长 33.5%。公司综合毛利率为 24.4%，同比微增 1.1 个百分点，环比提升 9.4%。

宁德时代的第一季度归母净利润为 139.63 亿元，同比大涨 32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的 147 亿元，大致相当于每天净赚 1.5 亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有 118.29 亿，同比增长 27.92%。

这背后是今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过 120GWh。

一季度经营活动产生的现金流量净额达 328.68 亿元，同比增长 15.91%；期末现金及现金等价物余额达到 2863 亿元的高位。现金流充沛，为扩张提供有力支撑，也让宁德时代在当前竞争激烈的市场环境中保持战略灵活性。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。财报显示，公司财务费用从去年一季度的 3.13 亿元，大幅下降 831.10% 至今年同期的 -22.88 亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

一季度研发费用为 48.14 亿元，同比虽增长 10.92%。

据中汽协发布的产销数据显示，3 月，新能源汽车产销分别完成 127.7 万辆和 123.7 万辆，同比分别增长 47.9% 和 40.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 42.4%。一季度，新能源汽车产销分别完成 318.2 万辆和 307.5 万辆，同比分别增长 50.4% 和 47.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 41.2%。

因而，宁德时代凭借技术优势和产能布局，有望保持良好的增长态势。SNE 数据显示，继 2017 至 2024 年连续 8 年动力电池使用量排名全球第一后，2025 年 1-2 月宁德时代全球市占率达 38%，其中欧洲市场份额高达 43%，同比提升 8 个百分点，领先第二名 13 个百分点。

接下来要关注的四个重点。

H 股上市。

换电业务。

出海业务。

储能市场。

分别来看。

H 股上市进展顺利，宁德时代披露已在 4 月 10 日接受了港交所聆讯。从 2 月递交申请到 4 月获得聆讯，仅用时约两个月，体现了资本市场对公司的认可。

2018 年，宁德时代在深交所实现 A 股上市，上市首日股价大涨 44%。如果本次在港交所成功上市，宁德时代将形成 "A+H" 股的格局，其也有望成为港股近年来规模最大的项目之一。

宁德时代相关人士表示，宁德时代赴港上市募集的资金，将重点用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司长期国际化战略提供资金支持，助力国际化战略布局提速。

换电方面，这里面有两个重要的合作伙伴，中石化和蔚来。

今年联手中石化，双方计划 2025 年共建不少于 500 座换电站，长期目标扩展至 10000 座。与蔚来在一季度达成了的合作，包括蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。 同时，宁德时代计划投资蔚来能源不超过 25 亿元，巩固合作关系。

此外，近日甚至传出宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权的消息。

海外业务方面，宁德时代透露，其在欧洲市场的动力电池市场份额已从三年前的 17% 提升至 2024 年的 38%，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

在储能市场，宁德时代也取得重要突破，成为阿联酋 RTC 19GWh 数据中心项目的首选电池储能系统供应商。此外，公司与 Quinbrook 合作开发的全球首款 8 小时电池储能系统 EnerQB 将在澳大利亚部署 24GWh 规模项目。

汽势观：出海、储能和换电

在稳居多年动力电池出货量全球第一后，宁德时代的发力点正向出海、储能和换电突进。