星德胜2024年营收增长19.48%，净利润增速放缓至1.60%

2025年4月18日，星德胜发布2024年年报。报告显示，公司实现营业总收入24.54亿元，同比增长19.48%；归属于母公司股东的净利润为1.99亿元，同比增长1.60%。尽管营收保持稳定增长，但净利润增速明显放缓，扣非净利润甚至同比下降1.75%。作为全球微特电机领域的领军企业，星德胜在清洁电器、个人护理、电动工具、园林工具及新能源汽车等多个领域持续发力，但业绩增长动力不足的问题逐渐显现。

核心业务增长乏力，新兴赛道布局待突破

星德胜的核心业务主要集中在清洁电器、电动工具和园林工具领域。2024年，公司在这些传统优势领域的市场地位虽得以巩固，但增长动力明显不足。数据显示，公司毛利润为3.98亿元，与2023年的3.97亿元基本持平，表明核心业务的盈利能力并未显著提升。尽管公司通过技术创新和成本优化提升了产品性价比，但市场竞争加剧和客户需求多元化带来的压力，使得核心业务的增长空间受限。

与此同时，星德胜在新兴赛道的布局尚未形成规模效应。公司通过“技术预研 场景定制 生态协同”策略，试图从单一赛道领跑者向智能驱动系统解决方案提供商转型，但目前来看，这一转型的效果并不明显。特别是在新能源汽车领域，尽管公司已获得定点并实现量产，但业务占比仍然较小，短期内难以成为业绩增长的主要驱动力。

直流无刷电机表现亮眼，但单一产品依赖风险显现

2024年，星德胜的直流无刷电机产品表现尤为亮眼，销售收入达到8.99亿元，同比增长48.65%，成为推动公司营收增长的重要动力。这一数据表明，公司在直流无刷电机技术上的前瞻性布局取得了显著成效。然而，过度依赖单一产品的风险也逐渐显现。如果未来市场需求发生变化或技术迭代速度加快，公司可能面临业绩波动的风险。

此外，尽管直流无刷电机在清洁电器行业的应用前景广阔，但公司在其他领域的多元化布局进展缓慢。例如，在个人护理和新能源汽车领域，公司的市场份额和技术优势尚未完全建立，难以形成多元化的增长极。这种单一产品依赖的局面，可能在未来对公司业绩的稳定性构成挑战。

分红方案稳健，但股东回报率有待提升

2024年，星德胜公布了年度分配预案，拟每10股派发现金红利3.1元（含税），预计派现金额合计为6030.46万元，占净利润的比例为30.38%。这是公司上市以来第二次派现，显示出公司在股东回报方面的稳健态度。然而，从股东回报率来看，星德胜的表现并不突出。公司2024年的加权平均净资产收益率为11.43%，虽然高于行业平均水平，但与部分同行相比仍有差距。

此外，公司近5日主力资金净流出803.79万元，融资余额也减少了282.39万元，表明市场对公司未来业绩增长的信心不足。尽管公司在分红方面表现稳健，但如何通过技术创新和多元化布局提升股东回报率，仍是星德胜需要面对的重要课题。

总体来看，星德胜在2024年保持了营收的稳定增长，但净利润增速放缓、核心业务增长乏力以及单一产品依赖等问题，使得公司未来的发展面临一定的不确定性。如何在巩固现有市场地位的同时，加速新兴赛道的布局，将是星德胜实现可持续发展的关键。

本文源自：金融界

作者：智研