怡和嘉业接待47家机构调研，包括华夏基金、太平基金、国盛证券等

2025年4月25日，怡和嘉业披露接待调研公告，公司于4月25日接待华夏基金、太平基金、国盛证券、国泰海通、华安证券等47家机构调研。

公告显示，怡和嘉业参与本次接待的人员共2人，为副总经理、董事会秘书杜祎程，证券事务代表刘士岩。调研接待地点为电话会议。

据了解，怡和嘉业 2001 年成立，已在深交所创业板上市，是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业。公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品，初步完成覆盖多方面的产品、服务体系构建，并保持较大规模的研发投入，拥有众多专利。

据了解，2025 年第一季度公司及行业有重要变化。国内市场收入端和毛利率端均增长向好，美国市场订单稳定，毛利率稳中有升。从整体看，当季营业收入 2.65 亿元，净利润 0.72 亿元，各类产品和境内外业务的毛利率均较为稳定或有所上升。

据了解，公司名称由“怡和嘉业”更名为“瑞迈特”。公司投资了深圳市德达兴驱动科技有限公司，以确保核心零部件供应。此外，公司正与强脑科技探讨脑机接口技术与呼吸机、睡眠仪等结合的可能性。

调研详情如下：

一、公司简要介绍

公司2001年成立,2003年第一台多导睡眠监测仪上市,2007年第一台CPAP睡眠呼吸机上市,2008年通过CE认证,2012年通过美国FDA认证,2016年BMC新品牌成立,同年呼吸数据管理云上线,2022年11月1日公司在深交所创业板上市成功。

公司专注为OSA、COPD患者提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)、多场景(医疗机构-家庭)的整体治疗解决方案,是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业,是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司,销往全球100多个国家和地区,取得多项NMPA、FDA、CE、澳大利亚、英国等认证。

公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品,产品线布局较为完善,已初步完成覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的产品、服务体系构建。公司主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机,并提供呼吸健康慢病管理服务。

公司持续保持较大规模的研发投入,并取得了丰厚的研发成果。截至2024年12月31日,公司拥有633项国内专利,其中国内发明专利107项、国内实用新型专利390项、国内外观设计专利136项;国际专利202项,其中包括美国专利39项、欧洲专利30项、欧盟外观专利26项、英国专利46项、土耳其专利12项、日本专利21项、澳大利亚专利6项、印度专利18项、沙特阿拉伯专利4项。

2025年第一季度公司及行业重要变化:

1、国内市场收入端同比增长43.03%,环比增长48.79%;毛利率端同比增长7.10%,环比增长15.87%,国内经营稳定向好;

2、美国市场订单稳定,毛利率稳中有升,2025年第一季度毛利率环比增长4.56%。

二、提问环节

1、2025年第一季度收入、净利润环比/同比均有所上升,主要原因是什么?

2025年第一季度营业收入2.65亿元,环比增长9.90%,同比增长38.11%;净利润0.72亿元,环比增长137.70%,同比增长44.11%,主要来源于美国呼吸机市场库存出清,市场恢复稳态。

2、公司2025年第一季度毛利率情况,美国地区毛利率变化情况。

2025年第一季度毛利率49.57%,整体情况较为稳定。

从产品端看,家用呼吸机诊疗业务毛利率43.20%,耗材类业务毛利率64.39%,呼吸机和耗材的毛利率均比较稳定。

从区域看,境内毛利率51.51%,境外毛利率48.47%,境内外毛利率环比均有所上升,其中美国市场毛利率环比提升4.56%。

3、公司2025年第一季度境外经营情况。

2025年第一季度境外业务收入1.70亿元,同比增长35.48%,主要来自于美国呼吸机市场库存出清,基本恢复稳态;境外毛利率48.47%,其中美国市场毛利率环比提升4.56%。

4、公司2025年第一季度境内经营情况。

2025年第一季度境内业务收入0.96亿元,环比增长48.79%,同比增长43.03%;境内毛利率51.51%,同比提升7.10%、环比提升15.87%,国内经营稳定向好。

5、公司呼吸机业务2025年第一季度收入情况。

2025年第一季度家用呼吸机诊疗业务收入1.76亿元,环比增长15.71%,同比增长62.80%,呼吸机市场恢复稳态,营收情况改善较为明显。

6、公司耗材业务2025年第一季度收入情况。

2025年第一季度耗材类业务收入0.81亿元,环比增长3.21%,同比增长7.46%,其中美国欧洲地区贡献较多。

7、公司名称由“怡和嘉业”更名为“瑞迈特”,后续品牌战略是怎样的?

一方面,公司将通过多种渠道和方式不断加大品牌传播力度,包括参与展会、学术交流、社区义诊、跨界合作和进行自媒体宣传等,在提高国内对慢病认知度的同时不断扩大市场空间。聚焦睡眠呼吸机品类,通过新媒体传播与内容营销,打造“用户心智首选品牌”,实现从知晓到复购的全链路覆盖。

一方面,公司已启动变更公司名称及证券简称事项,将公司名称由北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司变更为北京瑞迈特医疗科技股份有限公司,证券简称由怡和嘉业变更为瑞迈特。瑞迈特品牌在国内患者群体中已经积累了较高的知名度,变更证券简称后,将实现公司证券简称与产品品牌的一致,减少消费者及投资者的认知混淆,在资本市场品牌加持下,将进一步提升公司品牌渗透率和影响力。

8、请介绍一下公司投资的深圳市德达兴驱动科技有限公司。深圳市德达兴驱动科技有限公司(以下简称“德达兴驱动”)是国内领先的精密电机及微特电机产品与解决方案提供商,专注于特种直流无刷电机、精密空心杯有刷电机、微型电机和直流减速电机的生产及定制服务,在产品研发实力、精工制造能力、客户定制能力、品质保障体系等方面有长期积累,其围绕AI、机器人、医疗、新能源汽车等领域提供包括特种精密电机在内的核心零部件,其在机器人领域主要应用在灵巧手、关节、竞技机器人、商用洗地机、监控雷达、贴片机等。

德达兴驱动在医疗领域的主要客户有美敦力、BD、怡和嘉业等,在新能源汽车领域的主要客户有奔驰、比亚迪等,在AI及机器人领域的主要客户有强脑科技、因时、达闼等。

德达兴驱动为公司主营产品核心部件的供应商,该项投资能够确保公司核心零部件供应的安全与稳定,促进公司业务向上游产业延展,符合公司长期战略方向,有助于增强公司核心竞争力。

9、对于脑机接口技术,与呼吸机、睡眠仪等头部穿戴设备可能有一定的适配性,公司对此是如何考虑的?

近期,公司与浙江强脑科技有限公司(以下简称“强脑科技”)进行了交流和沟通,公司认为作为杭州六小龙之一的强脑科技是全球非侵入式脑机接口中的领先企业,在脑电信号采集与信号解析上具有核心竞争力。非侵入式脑机接口技术与公司呼吸机、睡眠仪在场景上具有适配性,是很好的功能提升方向,比如,通过对脑电信号的采集更好的进行睡眠呼吸监测与干预。通过公开信息查询,公司注意到强脑科技及其相关公司有关睡眠类的授权专利已有50余项,申请中的专利有10余项。此外,通过公开信息查询发现其他公司也有申请脑电技术与呼吸机相结合的相关专利。对于新技术和公司产品结合的可能性,公司非常重视。例如,未来公司产品有可能通过集成脑机接口模块,在接触皮肤处增加电极,多维度采集数据,为用户睡眠呼吸问题提供更好的监测及解决方案。截至目前,公司还在积极与强脑科技对接、沟通中,后续若有进一步进展,公司会严格按照相关法律法规进行披露。

本文源自：金融界

作者：灵通君